Альтман, Эдвард

Материал из Википедии — свободной энциклопедии
Перейти к: навигация, поиск
Эдвард Альтман
Edward Altman
Дата рождения:

5 июня 1941({{padleft:1941|4|0}}-{{padleft:6|2|0}}-{{padleft:5|2|0}}) (73 года)

Место рождения:

Нью-Йорк, США

Страна:

США

Научная сфера:

экономика, финансы

Место работы:

Нью-Йоркский университет

Альма-матер:

Нью-Йоркский университет

Известен как:

создатель математической формулы, измеряющей степень риска банкротства каждой отдельной компании

Эдвард Альтман (англ. Edward Altman, 5 июня 1941 года, США) — американский экономист, профессор финансов Нью-Йоркского университета. Эдвард Альтман получил всемирную известность после создания математической формулы, измеряющей степень риска банкротства каждой отдельной компании (Z score model).

Z score model — Анализ Альтмана[править | править вики-текст]

В своих исследованиях Альтман использовал данные стабильных фирм и компаний, которые позже, в течение пяти лет, обанкротились. Z-модель Альтмана построена с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis — MDA). Его целью было определение возможностей использования модели для дифференциации фирм, перед которыми не стоит угроза банкротства, и компаний с высокой вероятностью будущего разорения. Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. Впервые Z-модель Альтмана, для компаний, акции которых котируются на бирже, была опубликована в 1968 году. В 1983 году была опубликована модель для предприятий, у которых акции не котируются на бирже.

Модель для развитых рынков[править | править вики-текст]

  • Для компаний на развитых рынках, акции которых котируются на бирже:

Z=1,2x1+1.4x2+3.3x3+0,6x4+0.999x5

  • Для частных компаний:

Z=0,717x1+0,847x2+3,107x3+0,42x4+0.995x5

где

x1 — отношение оборотного капитала к сумме активов

x2 — отношение нераспределенной прибыли к сумме активов

x3 — отношение операционной прибыли к сумме активов

x4 — отношение рыночной стоимости акций к задолженности (для компаний, акции которых котируются на бирже)

x4 — отношение балансовой стоимости собственного капитала к привлеченному капиталу (для компаний, акции которых не котируются на бирже)

x5 — отношение выручки с продаж к сумме активов

Для полученных результатов, Альтман определил 3 интервала:

Для компаний, акции которых котируются на бирже.

  • < 1,8 — предприятия являются безусловно-несостоятельными
  • 1,81-2,99 — зона неопределенности
  • > 3,0 — финансово устойчивые предприятия

Для компаний, акции которых не котируются на бирже.

  • < 1,23 — предприятия являются безусловно-несостоятельными
  • 1,23-2,90 — зона неопределенности
  • > 2,90 — финансово устойчивые предприятия

Модель для непроизводственных отраслей и развивающихся рынков[править | править вики-текст]

   T1 = (Current Assets − Current Liabilities) / Total Assets
   T2 = Retained Earnings / Total Assets
   T3 = Earnings Before Interest and Taxes / Total Assets
   T4 = Book Value of Equity / Total Liabilities

Z-Score модель:

   Z = 6.56T1 + 3.26T2 + 6.72T3 + 1.05T4

Зоны дискриминации:

   Z > 2.6 -“Безопасная” зона
   1.1 < Z < 2. 6 -“Серая” зона
   Z < 1.1 -“Зона риска”

Книги[править | править вики-текст]

Эдвард Альтман автор 25 книг, в том числе:

  • Altman Edward Managing Credit Risk, 2nd Edition. — John Wiley and Sons, 2008. — ISBN 0470118725.
  • Altman Edward Corporate Financial Distress and Bankruptcy, 3rd edition. — John Wiley and Sons, 2005. — ISBN 0471552534.
  • Altman Edward Recovery Risk. — 2005. — ISBN 1904339506.
  • Altman Edward Bankruptcy, Credit Risk and High Yield ‘Junk’ Bonds: A Compendium of Writings. — Oxford, England and Malden, Massachusetts: Blackwell Publishing, 2002. — ISBN 06312256233.

Ссылки[править | править вики-текст]