Индексы отрицательного и положительного объёма

Индекс отрицательного объёма (NVI от англ. negative volume index) и индекс положительного объёма (PVI от англ. positive volume index) — технические индикаторы с зеркальной методологией расчёта, но аналогичной интерпретацией, аккумулирующие ценовые изменения за периоды с, соответственно, падающим и растущим объёмом торгов относительно предыдущего периода.

Индексы отрицательного и положительного объёма были разработаны Полем Дизаром (англ. Paul L. Dysart, Jr.) в 1936 году, однако популяризированы в модификации Нормана Фосбака (англ. Norman G. Fosback) лишь в 1976 году.

Гипотеза

По мнению создателей и основных интерпретаторов данных индикаторов считается, что в дни падения объёма торгов позиции открывают профессиональные инвесторы и инсайдеры, а в дни роста объёма — неквалифицированные или несведующие инвесторы — «толпа».

Методика расчёта

Общие положения

Индексы отрицательного и положительного объёма имеют несколько принципиально разных методик расчёта. Однако общим для них является то, что данный индекс представляет собой величину, аккумулирующую ценовой показатель и то, что индекс отрицательного объёма учитывает только периоды, в которых текущий объём торгов был меньше предыдущего, а индекс положительного объёма только те периоды, в которых текущий объём торгов был больше предыдущего. Различными же являются и ценовые показатели и методы аккумуляции.

Традиционной методикой считаются формулы Нормана Фосбака, приводимые им в книге «Логика фондового рынка».

Индекс отрицательного объёма

Традиционная методика

В интерпретации Нормана Фосбака индекс отрицательного объёма равен кумулятивной сумме произведения текущей доходности на значение индекса в предыдущем периоде в моменты, когда объём торгов текущего дня меньше объёма торгов предыдущего дня:

${\textit {NVI}}_{t}=\left\{{\begin{matrix}{\textit {NVI}}_{t-1},&\mathrm {if} \ {\textit {Volume}}_{t}\geqslant {\textit {Volume}}_{t-1}\\\\{\textit {NVI}}_{t-1}+{\frac {{\textit {Close}}_{t}-{\textit {Close}}_{t-1}}{{\textit {Close}}_{t-1}}}\cdot {\textit {NVI}}_{t-1},&\mathrm {if} \ {\textit {Volume}}_{t}<{\textit {Volume}}_{t-1}\end{matrix}}\right.$

что может быть приведено к виду:

${\textit {NVI}}_{t}=\left\{{\begin{matrix}{\textit {NVI}}_{t-1},&\mathrm {if} \ {\textit {Volume}}_{t}\geqslant {\textit {Volume}}_{t-1}\\\\{\textit {NVI}}_{t-1}\cdot {\frac {{\textit {Close}}_{t}}{{\textit {Close}}_{t-1}}},&\mathrm {if} \ {\textit {Volume}}_{t}<{\textit {Volume}}_{t-1}\end{matrix}}\right.$

где ${\textit {NVI}}_{t},{\textit {NVI}}_{t-1}$ — текущее и предыдущие значения индекса ${\textit {NVI}}$, ${\textit {Close}}_{t},{\textit {Close}}_{t-1}$ — цена закрытия текущего и предыдущего периода, ${\textit {Volume}}_{t},{\textit {Volume}}_{t-1}$ — объёмы торгов текущего и предыдущего периодов.

Простая кумулятивная сумма

По методу простой кумулятивной суммы для вычисления индекса отрицательного объёма происходит суммирование доходности в дни отрицательного оборота:

${\textit {NVI}}_{t}=\left\{{\begin{matrix}{\textit {NVI}}_{t-1},&\mathrm {if} \ {\textit {Volume}}_{t}\geqslant {\textit {Volume}}_{t-1}\\\\{\textit {NVI}}_{t-1}+{\frac {{\textit {Close}}_{t}-{\textit {Close}}_{t-1}}{{\textit {Close}}_{t-1}}},&\mathrm {if} \ {\textit {Volume}}_{t}<{\textit {Volume}}_{t-1}\end{matrix}}\right.$

Индекс положительного объёма

В интерпретации Нормана Фосбака индекс положительного объёма равен кумулятивной сумме произведения текущей доходности на значение индекса в предыдущем периоде в моменты, когда объём торгов текущего дня больше объёма торгов предыдущего дня:

${\textit {PVI}}_{t}=\left\{{\begin{matrix}{\textit {PVI}}_{t-1}+{\frac {{\textit {Close}}_{t}-{\textit {Close}}_{t-1}}{{\textit {Close}}_{t-1}}}\cdot {\textit {PVI}}_{t-1},&\mathrm {if} \ {\textit {Volume}}_{t}>{\textit {Volume}}_{t-1}\\\\{\textit {PVI}}_{t-1},&\mathrm {if} \ {\textit {Volume}}_{t}\leqslant {\textit {Volume}}_{t-1}\end{matrix}}\right.$

что может быть приведено к виду:

${\textit {PVI}}_{t}=\left\{{\begin{matrix}{\textit {PVI}}_{t-1}\cdot {\frac {{\textit {Close}}_{t}}{{\textit {Close}}_{t-1}}},&\mathrm {if} \ {\textit {Volume}}_{t}>{\textit {Volume}}_{t-1}\\\\{\textit {PVI}}_{t-1},&\mathrm {if} \ {\textit {Volume}}_{t}\leqslant {\textit {Volume}}_{t-1}\end{matrix}}\right.$

где ${\textit {PVI}}_{t},{\textit {PVI}}_{t-1}$ — текущее и предыдущие значения индекса ${\textit {PVI}}$, ${\textit {Close}}_{t},{\textit {Close}}_{t-1}$ — цена закрытия текущего и предыдущего периода, ${\textit {Volume}}_{t},{\textit {Volume}}_{t-1}$ — объёмы торгов текущего и предыдущего периодов.

Торговые стратегии

Общие соображения

Индексы отрицательного и положительного оборота являются отражением ценовой характеристики, поэтому к их анализу применимы те же методы, что и к анализу цен. Хотя индексы имеют зеркальную методику расчёта они не являются индикаторами противоположных мнений и в целом их характер аналогичен поведению различных вариантов скользящей средней.

Стоит отметить, что сигналы, подаваемые NVI и PVI не рекомендуется использовать для открытия коротких позиций.

Кроме того, отмечается различная сила сигналов NVI и PVI при открытии и закрытии длинных позиций. Ниже в таблице представлены обобщённые данные по NVI и PVI за период с 1941 по 1975 год из книги Нормана Фосбака «Логика фондового рынка»:

Индикатор	Положение относительно годового скользящего среднего	Вероятность наличия бычьего тренда	Вероятность наличия медвежьего тренда
NVI	Выше	96%	4%
PVI	Выше	79%	21%
NVI	Ниже	47%	53%
PVI	Ниже	33%	67%

То есть индекс NVI даёт очень сильный сигнал на покупку, но статистически незначимый на продажу, а индекс PVI можно считать относительно слабым на покупку, но эффективным при покупке и продаже (только при длинных позициях).

Эксперты указывают на возможность применять данные индикаторы на любых таймфреймах.

Сравнение со скользящей средней

При сравнении индексов с их скользящей средней для дневных таймфреймов можно придерживаться следующей стратегии:

• Купить, если значение NVI или PVI больше их годовой (253 дневной) скользящей средней.
• Продать, если значение NVI или PVI меньше их годовой скользящей средней.

Сравнение с предыдущим значением

При торговле по сигналам NVI рассчитанным по методики простой кумулятивной суммы возможно открытие длинных позиций ориентируясь на отношение значений индикатора в последнем и предыдущем периодах:

• Купить, когда текущее значение NVI больше своего предыдущего значения.
• Продать, когда текущее значение NVI меньше своего предыдущего значения.

Связь с другими индикаторами

Индексы отрицательного и положительного объёма являются кумулятивной суммой или произведением индикатора скорости изменения — RoC в периоды падения или роста объёма торгов соответственно.

Литература

• Dysart, Jr., Paul L., Bear Market Signal?: A Sensitive Breadth Index Has Just Flashed One, Barron’s (4 сентября 1967 года).
• Fosback, Norman G., Stock Market Logic: A Sophisticated Approach to Profits on Wall Street, стр. 120—124, Deaborn Financial Printing, Chicago, Illinois (1993).
• Appel, Gerald, Winning Market Systems, стр. 42-44, Windsor Books, Bridgewaters, New York (1989).
• Market Technicians Association, Paul L. Dysart, Jr. Annual Award (1990, ред. James E. Alphier).
• Russell, Richard, Dow Theory Letters, 7 января 1976 года (№ 652). См. также: 638, 642 и 646.
• Schade, Jr., George A., Traders Adjust the Volume Indicators, Stocks Futures and Options Magazine (ноябрь 2005 года).