Свопцион

Свопцион (англ. swaption) — производный финансовый инструмент, опцион на своп, контракт, дающий право его покупателю заключить сделку «своп» с оговорёнными параметрами, такими как длительность, частота расчетов и фиксированная ставка.

Как и другие опционы, свопцион предоставляет право на заключение в будущем контракта с оговорёнными сейчас условиями, но не обязывает это делать. Плата отражает изменчивость соблюдения оговорённых характеристик свопа в будущем.

Типы свопционов

Свопцион колл — свопцион, обеспечивающий право покупателю являться плательщиком по фиксированной ставке (фиксированному курсу); при этом ему будут платить по плавающей ставке.

Свопцион пут — свопцион, обеспечивающий право покупателю являться плательщиком по плавающей ставке (плавающему курсу); при этом ему будут платить по фиксированной ставке.

Свопцион страддл — свопцион, обеспечивающий покупателю право выбора являться ли плательщиком по плавающей или фиксированной ставке в будущем.

Если покупатель свопциона имеет потребность в будущем выступать в качестве покупателя актива (или валюты) с фиксированным курсом, при одновременном осуществлении встречной продажи аналогичного актива по плавающей ставке, то он может заключить свопцион колл, тем самым все риски полностью переложив на продавца свопциона. Если по какой-либо причине текущая плавающая ставка будет ниже, чем ранее оговорённый фиксированный курс покупки, то торговец будет терпеть убытки. Воспользовавшись свопционом, он будет получать фиксированную плату, которую отдаст по своим обязательствам, а полученную плавающую ставку он отдаст продавцу свопциона. Если же плавающая ставка будет выше фиксированной цены покупки, то торговец просто откажется от свопциона, так как подобные условия будут приносить ему прибыль.

Условия контракта

Обычно покупателем и продавцом свопциона оговариваются следующие условия:

• премия (цена) свопциона (плата за возможность создать своп сделку в будущем по зафиксированной в договоре цене);
• ставка (фиксированная ставка базового свопа);
• дата, до которой действителен документ на вступление в сделку своп;
• дата основного свопа;
• сумма;
• дополнительные комиссии и отчисления;
• частота расчётов по платежам по основному свопу;
• категория свопциона (тип исполнения).

Категория свопциона

В зависимости от частоты и характера как и когда можно вступить в сделку оговорённую в опционе (своп в данном случае), свопционы делятся на три категории:

• Американские (сделка, предоставляющая возможность заключить оговорённый своп в любой день из периода, оговорённого в условиях свопциона).
• Бермудские (сделка, предоставляющая возможность заключить оговорённый своп в строго заданные даты, обозначенные в условиях свопциона).
• Европейские (сделка, предоставляющая возможность заключить оговорённый своп только в один указанный в условиях договора день).

Достоинства свопционов

• Покупатель свопциона получает возможность, но не обязательство вступить в своп, то есть конвертировать базовые процентные ставки из фиксированных в плавающие (и наоборот) на длительные периоды.
• Обычно сокращаются издержки обеих сторон.
• Процентные свопы открывают доступ к тем рынкам, которые иначе закрыты для участников, например из-за недостаточно высокого кредитного рейтинга .

См. также

• Опцион
• Процентный своп
• Кредитный дефолтный своп
• Экзотические свопы

Литература

• Джон К. Халл. Глава 26. Процентные деривативы: стандартные рыночные модели: Европейские свопционы // Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты = Options, Futures and Other Derivatives. — 6-е изд. — М.: «Вильямс», 2007. — С. 1056. — ISBN 0-13-149908-4.
• Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих = An Introduction to Foreing Exchange & Money Markets. — М.: «Альпина Паблишер», 2012. — 344 с. — (Reuters для финансистов). — ISBN 978-5-9614-1089-1.