Уравнение Дюпон

Материал из Википедии — свободной энциклопедии
Перейти к: навигация, поиск

Уравнение Дюпон (также модель Дюпон или формула Дюпон) является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить, за счёт каких факторов происходило изменение рентабельности.

Название происходит от компании DuPont, начавшей применять эту формулу в 1920-х годах.

Формула[править | править вики-текст]

В основании факторной модели в виде древовидной структуры — показатель рентабельности собственного капитала (ROE), а признаки — характеризующие факторы производственной и финансовой деятельности предприятия. Проще говоря, факторы, влияющие на ROE дробятся с целью выяснения: какие факторы в большей или меньшей степени влияют на рентабельность собственного капитала. Основные три фактора:

  1. операционная рентабельность (измеряется как норма прибыли)
  2. эффективность использования активов (измеряется как оборачиваемость активов)
  3. финансовый рычаг (измеряется как коэффициент капитализации)

трёхфакторная модель представлена формулой:

ROE  = (Чистая прибыль / Выручка) ×    (Выручка / Активы)     ×  (Активы / Капитал)
     =      (норма прибыли)       × (оборачиваемость активов) × (коэффициент капитализации)

Применение[править | править вики-текст]

При всей простоте, в методике отражены три важные составляющие:

  1. Структура рисков бизнеса
  2. Динамика изменения рисков
  3. Дополнительная оценка стоимости капитала

Дело в том, что учётная оценка и рыночная стоимость сильно отличаются. ROE, в сопоставлении с рыночной стоимостью, с учётом структурных рисков и динамикой прибыли, отражающей часть внешних факторов, даёт дополнительную оценку. Естественно, необходимо учитывать отраслевую специфику. И тем более это актуально для владельцев бизнеса и потенциальных инвесторов. Поэтому методика Дюпона, как дополнительный инструмент анализа, также используется для оценки рисков инвестиционных проектов.