Персональный композитный инструмент

Материал из Википедии — свободной энциклопедии
Перейти к: навигация, поиск

Персональный композитный инструмент (Personal Composite Instrument, PCI) — вид синтетических финансовых инструментов[1][2], который образуется за счёт выражения стоимости базового инвестиционного портфеля в единицах котируемого портфеля. Безразмерная котировка PCI в каждый момент времени, рассчитывается на основе модели кросс-курса, т.е. в виде отношения[3]:

PCI=\frac{\sum_{i=1}^M N_i\cdot P_B^i(USD)}{\sum_{j=1}^N N_j\cdot P_Q^j(USD)}=\frac{B(USD)}{Q(USD)}

Здесь B(USD) и Q(USD) представляют собой стоимости базового и котируемого портфелей, выраженные в американских долларах. Ni - число единиц актива i базового портфеля, а PiB - его текущая цена. Соответственно Nj - число единиц актива j котируемого котируемого портфеля и PjQ - его текущая цена. В тривиальном случае числителю и знаменателю соответствует единственный уникальный актив. В качестве примера можно привести инструмент Google/Apple. Тогда при единичном объеме базовой и котируемой части текущий курс композитного инструмента Google/Apple формируется как отношение цены одной акции Google и одной акции Apple. Указанная котировка PCI является индикативной - т.е. для расчета спекулятивной прибыли используется изменение котировки, а не ее абсолютное значение. При совершении торговой операции абсолютное значение котировки изменяется с точностью до постоянного множителя.

Создание композитных инструментов, т.е. определение формулы PCI, требует непосредственного указания состава активной (базовой) и пассивной (котируемой) частей. Необходимо указание объема каждого из активов в относительном, или абсолютном выражении.

Торговые операции композитным инструментом осуществляются следующим образом: 

Покупка:

1. Определение инвестором объема средств V0(USD), затраченных на операцию покупки композитного инструмента - т.е. объем PCI;

2. Покупка NB единиц базового портфеля при условии, что {V}_0={N}_B{P}_B(USD). Здесь PB(USD) - цена единицы базового портфеля, выраженная в долларах США;

3. Продажа NQ единиц CFD котируемого портфеля при условии, что {V}_0={N}_Q{P}_Q(USD).. Здесь PQ(USD) - цена единицы котируемого портфеля, выраженная в долларах США.

Продажа:

1. Определение инвестором объема средств V0(USD), затраченных на операцию продажи композитного инструмента - т.е. объем PCI;

2. Покупка NQ единиц котируемого портфеля при условии, что {V}_0={N}_Q{P}_Q(USD). Здесь PQ(USD) - цена единицы котируемого портфеля, выраженная в долларах США;

3. Продажа NB единиц CFD котируемого портфеля при условии, что {V}_0={N}_B{P}_B(USD). Здесь PB(USD) - цена единицы базового портфеля, выраженная в долларах США.

Следует отметить, что после открытия позиции индикативные исторические котировки соответствуют стоимости покупки/продажи композитного инструмента с точностью до постоянного множителя. Действительно, в момент открытия позиции автоматически согласно Условию 3 выполняется нормировка: PCI=1. Масштабирование цены, которое осуществляется при совершении операции не оказывает влияние на результаты технического анализа, который может проводиться согласно не нормированным историческим котировкам.

После открытия позиции доходность отдельно взятой сделки PCI с учетом нормировки выражается на основании следующего соотношения:

R(%)=\left(\frac{{N}_B}{{N}_Q}\right){\Delta PCI}\cdot100%=\frac{{N}_B{P}_B(USD)-{N}_Q{P}_Q(USD)}{{V}_0}\cdot100%

Здесь \Delta PCI указывает на приращение индикативной цены композитного инструмента за время удерживания позиции. Таким образом, после открытия позиции доходность не зависит от начальных цен базового и котируемого портфеля, а определяется структурой композитного инструмента и текущей стоимостью базового и котируемого портфелей.

Торговая модель композитных инструментов полностью соответствует модели операций с кросс-парами валют, например EUR/CHF, или EUR/NZD. Каждая операция покупки/продажи заданного объема композитного инструмента соответствует выполнению двух противоположных операций с активами базовой и котируемой части. При этом дополнительные расходы инвестора, включая спред, своп и др. определяются суммой расходов по каждой из открытых позиций. Начисление дивидендов осуществляется по этому же принципу.

Программная реализация и торговля композитными инструментами представлена например в среде торговой платформы NetTradeX на основе теоретической модели GeWorko: история котировок, технические индикаторы, интерфейс быстрого открытия позиции и т.д.

Целью составления персонального композитного инструмента, как и любого синтетического инструмента является оптимизация инвестиционных характеристик, таких как доходность/риск, аналитический объём информации. В качества примера можно привести ситуацию на рынке, при которой сравнительный фундаментальный анализ двух компаний является менее противоречивым и требует меньших затрат ресурсов, чем оценка инвестиционной привлекательности каждой компании в отдельности, например Google/'Apple.

На основе композитного инструмента может быть составлен инвестиционный портфель. Для этого согласно модели GeWorko котируемая часть формально определяется эквивалентным объемом американских долларов, а базовая часть представляет собой формулу портфеля:

PCI=\frac{\sum_{i=1}^M N_i\cdot P_B^i(USD)}{N(USD)}

Все операции, осуществляемые с портфельным композитным инструментом, соответствуют при этом стандартным операциям покупки/продажи сформированного портфеля.

См. также[править | править вики-текст]

Примечания[править | править вики-текст]

Ссылки[править | править вики-текст]