Стоимость облигации

Материал из Википедии — свободной энциклопедии
Перейти к: навигация, поиск

Общий подход[править | править вики-текст]

Для оценки текущей стоимости облигаций применяется метод дисконтирования денежных потоков.

Текущая стоимость дисконтной облигации (zero coupon bond) может быть рассчитана как

.

Здесь

  • — текущая стоимость облигации,
  • — номинал облигации,
  • ставка дисконтирования (ставка альтернативных вложений),
  • — время (количество временны́х периодов), оставшихся до даты погашения облигации. Соответственно ставка должна указываться на один период.

Будущая стоимость дисконтной облигации рассчитывается как

,

где — время (количество периодов) до даты, на которую рассчитывается будущая стоимость.

Для процентных облигаций доход получается в виде купонов, т. е. имеет место поток платежей , распределённый во времени. В этом случае текущая стоимость рассчитывается следующим образом:

— номинал облигации, С - купон облигации. Т. е. для процентных облигаций суммируется дисконтированная сумма основного долга (номинала) и каждого из непогашенных купонов.

Методы расчета стоимости облигации[править | править вики-текст]

Применяются несколько методов расчета текущей стоимости облигации

ISMA yield[править | править вики-текст]

Применяется метод, рекомендуемый International Security Management Association.

Стоимость рассчитывается по следующей формуле:


где

— срок (в годах) от даты расчета доходности до даты денежного потока по облигации — (купона или амортизации). Расчет производится на основании конвенции (Day count convention), установленной для облигации.


IRR yield[править | править вики-текст]

Применяется метод, используемый ММВБ (Раздел функция вычисления доходности).
Отличается от ISMA yield тем, что частота выплат купонов не учитывается, параметр Frequency = 1.

Стоимость рассчитывается по следующей формуле:


где

— срок (в годах) от даты расчета доходности до даты денежного потока по облигации — (купона или амортизации). Расчет производится на основании конвенции (Day count convention), установленной для облигации.

ISMA yield (adjusted)[править | править вики-текст]

Данный тип расчета полностью соответствует типу ISMA yield за тем лишь исключением, что при расчете денежных потоков используются календари праздников, к которым привязан инструмент, и, как следствие, даты выплат сдвигаются на бизнес дни в соответствии с Business Day Rolling Convention, установленной для соответствующего календаря праздников.

IRR yield (adjusted)[править | править вики-текст]

Данный тип расчета полностью соответствует типу IRR yield за тем лишь исключением, что при расчете денежных потоков используются календари праздников, к которым привязан инструмент, и, как следствие, даты выплат сдвигаются на бизнес дни в соответствии с Business Day Rolling Convention, установленной для соответствующего календаря праздников.

Simple[править | править вики-текст]

Данный тип расчета используется для бескупонных облигаций и векселей.

Применяется:

Стоимость рассчитывается по следующей формуле:


или (расчет доходности из цены):


где

— срок (в годах) от даты расчета доходности до даты погашения облигации / векселя.

Ссылки[править | править вики-текст]