Файл:Порочный круг на рынке недвижимости США.png

Краткое описание[править | править код]

На диаграмме объясняется возникновение двух порочных кругов, ключевых для понимания ипотечного кризиса.

Первый цикл: Рынок жилой недвижимости[править | править код]

Первый цикл развивался на рынке жилой недвижимости. Стратегический или вынужденный отказ от выполнения обязательств по кредиту привёл к отчуждению домов, росту предложения и падению цен на жилую недвижимость, что привело к тому, что для новых заёмщиков общая сумма выплат по кредиту стала выше стоимости дома. К сентябрю 2008 г. средняя стоимость объекта жилой недвижимости в США снизилась на 20% по сравнению с самым высоким значением, достигнутым в 2006 г. ^{[1] [2]} . Это значительное и неожиданное снижение цен означало, что для многих заёмщиков общая сумма выплат по кредиту стала равна или выше стоимости дома. На март 2008 г. их число оценивалось в 8,8 млн заёмщиков — 10% от всех домовладельцев; по некоторым оценкам, к ноябрю 2008 г. таких заёмщиков стало 12 млн. В такой ситуации для домовладельцев выгоднее отказаться от жилой собственности и выплат по ипотечному кредиту, несмотря на то, что это на долгое вермя ухудшит их кредитный рейтинг. В отличие от большинства стран, в США ипотечные кредиты являются кредитами без права обращения взыскания на имущество заёмщика, т. е. кредитор имеет право только на отчуждение объекта недвижимости, приобретённого на заёмные средства. Поскольку всё большее число заёмщиков предпочитало отказаться от домов, участились случаи отчуждения собственности, что привело к росту предложения на рынке жилой недвижимости. Это привело к снижению цен на недвижимость, т. е. снижению стоимости активов домашних хозяйств. Кроме того, снижение объёмов выплат по ипотечным кредитам привело к снижению стоимости ипотечных ценных бумаг, что вызвало дестабилизацию финансового положения банков и сокращение объёмов располагаемого капитала. Этот цикл является ключевым фактором развития кризиса ^[3].

Второй цикл: финансовый рынок и его влияние на рынок жилой недвижимости[править | править код]

Отказ от выплат по ипотечным кредитам приводит для банков к уменьшению величины потоков денежных средств и падению цен на ипотечные ценные бумаги. Банки терпят убытки и вынуждены привлекать дополнительные средства (проводить рекапитализацию). Если у банков недостаточно фондов для того, чтобы заниматься предоставлением кредитов, то это приводит к спаду деловой активности и росту безработицы, что приводит к учащению случаев отказов от выплат по ипотечным кредитам. По состоянию на август 2008 г., финансовые компании по всему миру из-за ипотечного кризиса были вынужденны списать ценные бумаги на сумму 501 млрд долларов США. Из-за невыплат по ипотечным кредитам и необходимости создания страховых фондов прибыль 8 533 депозитных учреждений, застрахованных Федеральной корпорацией страхования депозитов США, упала с 35,2 трлн долларов США в четвёртом квартале 2006 г. до 646 миллионов в четвёртом квартале 2007 г., т. е. на 98%. Показатели деятельности банков и ссудо-сберегательных корпораций в четвёртом квартале 2007 г. были худшими за весь период с 1990 г. В 2007 г. застрахованные депозитные учреждения получили прибыль в размере приблизительно 100 млрд долларов, на 31% меньше по сравнению с рекордными показателями 2006 г. (145 млрд долларов). С первого квартала 2007 г. по первый квартал 2008 г. их прибыль упала на 46% — с 35,6 миллиардов до 19,3 миллиардов соответственно. Данные ФРС показывают, что условия кредитования за время кризиса были существенно ужесточены ^[4]. Уровень безработицы в США в ноябре 2008 г. достиг высшей точки за последние 14 лет ^[5].

Дополнительные источники и предложения по выходу из кризиса[править | править код]

Экономист Нуриель Рубини в сентябре и октябре 2008 г. описал порочные круги на рынке недвижимости и финансовых рынках и их взаимодействие в интервью с Чарли Роузом ^[6]. Он также описал кризис в ряде интервью ^[7][8]. В интервью Нуриель Рубини призывал к выделению дополнительных 250 млрд долларов США для рекапитализации банков, закрытию обанкротившихся «банков-зомби», проведению реформы системы нормативного регулирования финансового сектора и выделению 300 млрд долларов на расходы на инфраструктуру.

Ссылки[править | править код]

1. ↑ Данные по индексу Кейса-Шиллера (англ.). Standardandpoors.com.
2. ↑ "«Рука помощи домовладельцам»" (англ.). «Экономист». 2008-10-23. Дата обращения: 27 февраля 2009.
3. ↑ Фельдстейн, Мартин (2008-11-18). "«Как помочь тем заёмщикам, стоимость домов которых ниже стоимости кредита»" (англ.). Online.wsj.com. Дата обращения: 27 февраля 2009.
4. ↑ «По данным ФРС, требования банков к заёмщикам становятся более жёсткими» (англ.). Boston.com.
5. ↑ Гудмэн, Питер С. «Безработица на самом высоком уровне за последние 14 лет» (англ.) (8 ноября 2008). Дата обращения: 21 марта 2012.
6. ↑ Обсуждение национализации Fanny Mae и Freddie Mac панелью экспертов с участием Н. Рубини (англ.). Сharlierose.com (8 сентября 2008). Дата обращения: 21 марта 2012.
7. ↑ Интервью с Н. Рубини (англ.). Сharlierose.com (август 1014). Дата обращения: 21 марта 2012.
8. ↑ «Н. Рубини предупреждает» (англ.). Сharlierose.com (14 октября 2008). Дата обращения: 21 марта 2012.

См. также[править | править код]

Более потробные объяснения доступны на диаграммах и в комментариям к ним:

Лицензирование[править | править код]

Я, владелец авторских прав на это произведение, публикую его на условиях следующих лицензий. GFDL 1.2+Лицензия свободной документации GNU (FDL) версии 1.2 или более позднейtruehttps://www.gnu.org/licenses/fdl-1.3.htmltrue Имеется разрешение на копирование, распространение и/или изменение данного документа на условиях лицензии GNU Free Documentation License (версии 1.2 или более поздней), опубликованной Фондом свободного программного обеспечения, без неизменяемых разделов, без текстов, помещаемых на первой и последней обложке. См. также: полный официальный текст лицензии версии 1.3 и версии 1.2 (англ.). CC BY-SA 3.0Creative Commons Attribution-ShareAlike 3.0 Unportedtruehttps://creativecommons.org/licenses/by-sa/3.0/true Это произведение распространяется на условиях лицензии Creative Commons Attribution-Share Alike 3.0. Вы можете выбрать любую из этих лицензий.