Разумный инвестор (книга)

Материал из Википедии — свободной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию
The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing
Автор Грэм, Бенджамин
Жанр Деловая литература, финансы
Язык оригинала Английский
Оригинал издан 1949 год
Издатель Harper & Brothers (англ.), Альпина Паблишер
Выпуск 1949
Страниц 568
Носитель Книга
ISBN 978-5961418743

«Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию» (англ. The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing) — книга Бенджамина Грэма, известного американского экономиста и профессионального инвестора, которого часто называют «отцом стоимостного инвестирования» (англ. value investing). Книга, впервые изданная в 1949 году, стала бестселлером, была многократно переиздана и переведена на многие языки, включая русский. По мнению Уоррена Баффетта, «это лучшая книга по инвестированию из когда-либо написанных» [1]. Это убеждение разделяют и такие последователи Грэма, как Ирвинг Кан (англ. Irving Kahn) и Уолтер Шлосс (англ. Walter Schloss). «Разумный инвестор» неизменно присутствует в разнообразных списках книг, рекомендованных начинающим инвесторам, и в перечнях лучших книг о финансах[2].

«Господин Рынок»[править | править код]

«Господин рынок» (англ. Mr. Market) — любимая аллегория Грэма, где г-н Рынок — это услужливый человек, который каждый день стучится в дверь акционера, предлагая продать или купить его акции по разным ценам. Часто предлагаемые г-ном Рынком цены кажутся правдоподобными, но иногда они выглядят просто смешными. Инвестор может как согласиться с заявленной ценой и заключить с ним сделку, так и полностью его проигнорировать. Г-ну Рынку все равно - он в любом случае вернется на следующий же день, чтобы предложить новую цену.

Суть этой аллегории в том, что инвестор не должен обращать внимание на непостоянство г-на Рынка как на основной фактор, определяющий стоимость акций, которыми он, инвестор, владеет. Он должен, скорее, извлекать выгоду из капризов рынка, чем участвовать в них. Инвестору советуют сосредоточится на реальной работе компаний, акциями которых он владеет, и получать дивиденды, чем концентрироваться на зачастую иррациональном поведении г-на Рынка.

Издания[править | править код]

Со времени первой публикации в 1949 году книга «Разумный инвестор» перерабатывалась несколько раз. Последний в 1971-72 году. Этот вариант был издан в 1973 году как «Четвертое исправленное издание», ISBN 0-06-015547-7. Оно включает предисловие, написанное Уорреном Баффеттом. Бенджамин Грэм скончался в 1976 году. Комментарии и сноски аналитика журнала Money Джейсона Цвейга были добавлены к изданию 2003 года [3].

  • Benjamin Graham. The Intelligent Investor (переиздание книги 1949 года). — Collins, 2005. — 269 с. — ISBN 0-06-075261-0.
  • Benjamin Graham and Jason Zweig. The Intelligent Investor (пересмотренное издание 1973 года). — HarperBusiness Essentials, 2003. — 640 с. — ISBN 0-06-055566-1.
На русском
  • Бенджамин Грэм, Джейсон Цвейг. Разумный инвестор = The Intelligent Investor: The Definitive Book On Value Investing, Revised Edition. — М.: «Вильямс», 2006. — С. 672. — ISBN 5-8459-0910-4.
  • Бенджамин Грэм. Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию = The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing. — М.: Альпина Паблишер, 2014. — 568 с. — ISBN 978-5-9614-1874-3.

Содержание[править | править код]

  • Джейсон Цвейг. Слова благодарности
  • Уоррен Баффетт. Предисловие к четвертому изданию

«В этой книге подробно и доступно описан правильный подход к инвестированию, основанный на эмоциональной дисциплине[4]».

  • Бенджамин Грэм (1896—1976)
  • Джейсон Цвейг. Несколько слов о Бенджамине Грэме
  • Предисловие. О чем эта книга?

Цель этой книги — помочь непрофессиональным инвесторам разобраться в тонкостях разработки и реализации инвестиционной политики.

  • Комментарии к предисловию

Глава 1. Инвестиции и спекуляции: Выбор разумного инвестора

Представлены основные принципы портфельной политики непрофессиональных индивидуальных инвесторов.

Комментарии к главе 1

Глава 2. Инвестор и инфляция

  • Инфляция и прибыль корпораций
  • Альтернативные способы защиты от инфляции

Комментарии к главе 2

Глава 3. Сто лет фондовому рынку: пейзаж начала 1972 г.

Комментарии к главе 3

Глава 4. Основы портфельной политики пассивного инвестора

  • Ключевой вопрос: соотношение между акциями и облигациями
  • Облигации в портфеле инвестора
  • Прямые привилегированные акции
  • Другие виды ценных бумаг

Комментарии к главе 4

Глава 5. Пассивный инвестор и акции

  • Инвестиционные характеристики акций
  • Правила выбора акций
  • «Акции роста»
  • Изменение портфеля
  • Метод усредненного равномерного инвестирования
  • Обстоятельства личной жизни инвестора
  • Несколько слов о риске

Комментарии к главе 5

Глава 6. Портфельная политика активного инвестора: Чего не следует делать

  • Облигации второго эшелона и привилегированные акции
  • Иностранные государственные облигации
  • Новые выпуски ценных бумаг

Комментарии к главе 6

Глава 7. Портфельная политика активного инвестора: Что делать?

  • Основы работы на рынке: тайминг по формуле
  • Упор на «акции роста»
  • Поле деятельности активного инвестора

Комментарии к главе 7

Глава 8. Инвестор и колебания рынка

  • Колебания рынка: ориентир для принятия инвестиционных решений
  • Покупай дешево, продавай дорого
  • Инвестирование по формуле
  • Рыночные колебания стоимости портфеля
  • Фундаментальная и рыночная стоимость акций
  • Колебания цен облигаций

Комментарии к главе 8

Глава 9. Инвестор и инвестиционные фонды

  • Доходность инвестиционных фондов
  • «Результативные фонды»
  • Инвестиционные фонды: Закрытые или открытые?
  • Сбалансированные фонды

Комментарии к главе 9

Глава 10. Инвестор и его консультанты

  • Инвестиционные консультанты и трастовые и консалтинговые отделы банков
  • Финансовые агентства
  • Брокерские конторы
  • Инвестиционные банки
  • Другие консультанты

Комментарии к главе 10

Глава 11. Анализ ценных бумаг непрофессионального инвестора: общие представления

  • Анализ облигаций
  • Анализ обыкновенных акций
  • Факторы, влияющие на капитализацию
  • Уровень капитализации «акций роста»
  • Анализ отрасли
  • Двухступенчатый анализ

Комментарии к главе 11

Глава 12. Что следует учитывать при анализе показателя прибыли на акцию

  • Показатель средней прибыли
  • Расчет прошлых темпов роста

Комментарии к главе 12

Глава 13. Анализ ценных бумаг на практике: Сравнение четырех компаний

Комментарии к главе 13

Глава 14. Выбор акций пассивным инвестором

Комментарии к главе 14

Глава 15. Выбор акций активным инвестором

  • Метод Грэма-Ньюмена
  • Компании второго эшелона
  • Единственный критерий для выбора обыкновенных акций
  • «Выгодные» акции
  • Особые случаи

Комментарии к главе 15

Глава 16. Конвертируемые ценные бумаги и варранты

  • Влияние конвертируемых ценных бумаг на статус обыкновенных акций
  • Смена предпочтений: от обыкновенных акций к привилегированным
  • Опционы на биржевые варранты

Комментарии к главе 16

Глава 17. Четыре крайне поучительных примера

Комментарии к главе 17

Глава 18. Сравнительный анализ восьми пар компаний

Комментарии к главе 18

Глава 19. Акционеры и руководство компаний: дивидендная политика

  • Акционеры и дивидендная политика
  • Дивиденды в форме акций и дробление акций

Комментарии к главе 19

Глава 20. Запас надежности — основа инвестиционной деятельности

  • Теория диверсификации
  • Главное отличие инвестиций от спекуляций
  • Развитие концепции инвестирования

Комментарии к главе 20

Послесловие

Комментарии к послесловию

Приложения

Примечания

Примечания[править | править код]

  1. Graham, Benjamin. The Intelligent Investor. — 2003 edition. — HarperCollins, 2003-07-08. — P. front cover.
  2. Рекомендации сайта money.ru.msn.com
  3. Graham, Benjamin. The Intelligent Investor. — 2003 edition. — HarperCollins, 2003-07-08. — P. vii.
  4. Бенджамин Грэм, 2014, с. 10.