Управление стоимостью бизнеса

Управление стоимостью бизнеса — вид управленческой деятельности. Цель — увеличение стоимости компании, то есть её максимизация. Первым шагом данного метода управления является определение стоимости предприятия. Следует различать рыночную стоимость компании (Market Value of Firm) и внутреннюю стоимость компании (Intrinsic Value of Firm).

Рыночная стоимость

Рыночная стоимость компании (Total Market Value of a Firm^[1]) определяется как сумма рыночной стоимости собственного капитала и рыночной стоимости долга (процентных обязательств). Рыночная стоимость собственного капитала определяется как произведение акций в обороте на рыночную стоимость акции. Рыночная стоимость долга рассчитывается на основе следующих показателей: сумма долга, сумма причитающихся процентов, период процентных обязательств. Таким образом, совокупная рыночная стоимость компании определяется как сумма рыночных оценок капитала собственников и процентных кредиторов (Lenders). Рыночная стоимость капитала собственников в первую очередь важна инвесторам на фондовом рынке, поскольку заработок инвесторов зависит от двух величин: суммы разницы между стоимостью акций при продаже и покупке, а также от суммы полученных дивидендов. Рыночная стоимость компании зависит от восприятия инвесторами цены акций.

Внутренняя стоимость

Внутренняя стоимость компании^[2] (Intrinsic Value) определяется на основе дисконтированных денежных потоков (Discounted Cash Flow of a Firm). Увеличение или снижение внутренней стоимости компании зависит как от внутренних причин (правильность выбранной стратегии, качество работы менеджмента компании, наличие ресурсов), так и от внешних (состояние рынка, законодательство). Основное отличие внутренней стоимости компании от рыночной стоимости заключается в том, что внутренняя стоимость компании не зависит от поведения инвесторов, которое в какой-то период может быть спекулятивным и не отражающим истинную стоимость компании.

Сравнение внутренней стоимости и рыночной стоимости

Сравнение внутренней стоимости и рыночной стоимости позволяет определить недооцененность или переоцененность фондовым рынком акций анализируемого предприятия^[3].

Литература

↑ Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: Теория и практика. — 3-е изд. — М.: Проспект, 2017. — С. 911. — 1104 с. — ISBN 978-5-392-11235-7.
↑ Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / Перевод Ионова В.. — 11-е издание. — М.: Альпина, 2018. — С. 33. — 1316 с. — ISBN 978-5-9614-6650-8. — ISBN 978-1-118-01152-2.
↑ А. Багнюк. Определение внутренней стоимости компании и сравнение ее с рыночной стоимостью (неопр.). Управление стоимостью бизнеса. Вестник магистратуры (ноябрь 2018). Дата обращения: 13 октября 2018. Архивировано 13 октября 2018 года.

Ссылки

Управление стоимостью компании / Вестник mckinsey, глава 6 книги «Стоимость компаний: оценка и управление» Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies^[англ.] // Third edition. New York: John Willey & Sons, 2000 ISBN 9780471361909
Управление стоимостью компании (УСК) / Онлайн-журнал Деловой Мир, 2011

[1] Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: Теория и практика. — 3-е изд. — М.: Проспект, 2017. — С. 911. — 1104 с. — ISBN 978-5-392-11235-7.

[2] Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / Перевод Ионова В.. — 11-е издание. — М.: Альпина, 2018. — С. 33. — 1316 с. — ISBN 978-5-9614-6650-8. — ISBN 978-1-118-01152-2.

[3] А. Багнюк. Определение внутренней стоимости компании и сравнение ее с рыночной стоимостью (неопр.). Управление стоимостью бизнеса. Вестник магистратуры (ноябрь 2018). Дата обращения: 13 октября 2018. Архивировано 13 октября 2018 года.

[1]

[2]

[3]