Чемпионами Олимпийских игр стали футболисты сборной Бельгии: в финале они обыграли Чехословакию со счётом 2:0, причём чехословацкие футболисты после ухода с поля в этом матче были дисквалифицированы и лишены права далее участвовать в турнире и бороться за медали. Серебряные медали достались сборной Испании, а бронзовые — сборной Нидерландов: эти награды были разыграны в специальном мини-турнире.
Не были приглашены на первые Олимпийские игры после Первой мировой войны бывшие «центральные державы» (Германия, Австрия, Венгрия) и их союзники (Болгария, Турция). Английская ФА вышла из ФИФА (вместе с ассоциациями Шотландии, Ирландии и Уэльса) после того, как их требование об исключении федераций Германии, Австрии и Венгрии из ФИФА было отклонено. Тем не менее ФИФА допустила к участию футбольную команду Великобритании, посчитав, что страны, участвующие в Олимпийских играх по другим видам спорта, не должны иметь препятствий для участия в футбольном турнире.
Могли принять участие в турнире, но в конечном итоге отказались сборные США (по одной из версий, в знак протеста против участия под видом сборной Великобритании в турнире сборной Англии, как не входящей в ФИФА), Швейцарии (отказалась уже после жеребьевки из-за внутреннего конфликта в сборной), Польши (отказалась ввиду проходящей в это же время советско-польской войны)[2].
Турнир (как и все командные виды спорта на этой Олимпиаде) проходил по системе с «выбыванием» для определения чемпиона.
Для определения серебряного и бронзового призеров использовалась система Бергваля (для определения второго призера соревновались все проигравшие чемпиону и т. д.), но в данном случае она была несколько модернизирована с целью сделать основной турнир и турниры за последующие места протекающими параллельно, а не один за другим (в чем заключалось основное неудобство системы Бергваля). Поэтому для определения призеров предполагалось провести один дополнительный турнир по следующей схеме:
4 команды, выбывших в 1/4 финала основного турнира, выявляют сильнейшего;
после финала основного турнира все проигравшие победителю во всех раундах и сильнейший из проигравших четвертьфиналистов разыгрывают турнир, победитель получает «серебро», проигравший в финале — «бронзу»;
если в ходе этого турнира встречаются команды, уже игравшие в основном турнире, новый матч не играется — засчитывается результат уже сыгранного;
при такой системе команда, проигравшая в полуфинале не победителю, лишается возможности бороться за медали, несмотря на участие в полуфинале основного турнира[2];
Сборная Чехословакии покинула поле на 40' в знак протеста против предвзятого судейства и агрессивных действий болельщиков (о чем было сообщено в протесте, поданном в Апелляционное жюри - в частности, указывалось, что болельщики при попустительстве официальных лиц неподобающим образом отнеслись к чехословацкому флагу). В результате Бельгия была объявлена победителем; протест отклонен и сборная команда Чехословакии дисквалифицирована и лишена права участия в турнире за медали[2].