Рейтинговое агентство

Материал из Википедии — свободной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Рейтинговое агентство (также называемое кредитным рейтинговым агентством) — организация, присваивающая кредитные рейтинги, которые показывают способность должника вернуть долг, своевременно уплачивая начисленные проценты, а также вероятность дефолта должника. Агентство может оценивать кредитоспособность эмитентов долговых обязательств, ценные бумаги и иные долговые инструменты[1], в некоторых случаях сервисных агентов, но при этом никогда не оценивает кредитоспособность физических лиц.

Кредитный рейтинг может присваиваться по:

  • международной шкале — возможность международного сопоставления рейтингов
  • национальной шкале — возможность исключительно внутригосударственного сопоставления рейтингов.

Помимо кредитных рейтингов могут присваивать и публиковать рейтинги качества управления, надежности управляющих компаний и негосударственных пенсионных фондов и т. д.

Долговые инструменты, оцениваемые рейтинговыми агентствами, включают государственные, корпоративные и муниципальные облигации, депозитные сертификаты, привилегированные акции и структурированные финансовые продукты, такие как ипотечные ценные бумаги и обеспеченные долговые обязательства[2].

Эмитентами обязательств или ценных бумаг могут быть фирмы, компании специального назначения, администрации регионов и муниципалитетов, некоммерческие организации, а также суверенные государства[2]. Наличие кредитного рейтинга способствует более активному обращению ценных бумаг на вторичном рынке. В свою очередь это влияет на процентную ставку, уплачиваемую по ценной бумаге, а при наличии высокого рейтинга позволяет выпускать бумаги с более низкими процентными ставками. При этом кредитоспособность физических лиц оценивается не рейтинговыми агентствами, а бюро кредитных историй, которые выпускают соответствующие отчеты на основе кредитного скоринга.

Ценность кредитных рейтингов для ценных бумаг широко оспаривается. Сотни миллиардов ценных бумаг, которые получили от рейтинговых агентств высочайшие рейтинги, были обесценены до мусорного уровня в течение финансового кризиса 2007-2008 гг[3][4][5]. При этом снижение ранее присвоенных рейтингов в рамках Европейского долгового кризиса 2010-2012 гг. было раскритиковано официальными лицами Европейского союза как действие, способствующее усугублению кризиса[2].

Присвоение кредитных рейтингов является высококонцентрированной отраслью. «Большая тройка» международных рейтинговых агентств контролирует примерно 95 % рейтингового бизнеса[2]. На Moody's Investors Service и Standard & Poor's вместе приходится 80% мирового рынка, на Fitch Ratings - еще 15%.

В настоящее время мире существует около 100 рейтинговых агентств[6].

Международные агентства[править | править код]

«Большая тройка» международных рейтинговых агентств:

Прочие:

Кредитные рейтинговые агентства в России[править | править код]

Деятельность кредитных рейтинговых агентств в России регулируется законом № 222-ФЗ.

Рейтинговой деятельностью могут заниматься только организации, аккредитованные Банком России.

Основные требования к рейтинговым агентствам[править | править код]

  • запрещено отзывать рейтинги по национальной шкале для России на основании решений иностранных государств
  • отказать организации в присвоении рейтинга и отозвать рейтинг, можно только по согласованным с Банком России основаниям
  • Минимальный Собственный капитал: 50 млн руб.
  • Запрещено заниматься другой деятельностью, кроме:
    • присвоения рейтингов и прочих оценок деятельности организаций
    • прогнозов конъюнктуры рынка
    • оценок экономических тенденций
    • анализ ценообразования и иной анализ
    • распространение данных
  • независимость от политического и экономического влияния
  • предотвращение конфликта интересов

«Большая тройка» агентств не была аккредитована и вынуждена была отозвать рейтинги российских организаций. ЦБ использует принцип «дедушкиной оговорки» и пока разрешает участникам рынка держать ценные бумаги с рейтингами от неаккредитованных агентств.[7]

Аккредитованные агентства[править | править код]

На январь 2017 г. было аккредитовано только 2 агентства[7]:

В процессе аккредитации[править | править код]

Обозначения[править | править код]

Хотя у разных агентств обозначения рейтинга несколько отличаются, как правило, самый высокий рейтинг — ААА. Затем по убывающей: АА, А, ВВВ и т. д. Самый низкий кредитный рейтинг обычно обозначается буквой D (дефолт — неплатежеспособность компании).

Рейтинги, находящиеся в диапазоне от ААА до ВВВ, считаются инвестиционными, последующие — неинвестиционными, «мусорными» (junk grade). Компаниям с неинвестиционными рейтингами приходится платить по кредитам более высокие проценты, а у инвестиционных и пенсионных фондов есть правила, регламентирующие количество денег, которое они могут вкладывать в «мусорные» бумаги[8].

Прогнозы[править | править код]

Рейтинговые агентства кроме собственно рейтингов стран и корпораций формулируют его прогноз на срок от одного месяца до полугода.

Позитивный прогноз подразумевает, что есть вероятность положительных изменений, а рейтинг в будущем может повыситься.

Стабильный — вероятность отрицательных перемен мала, вероятно, рейтинг останется неизменным.

Негативный — высока вероятность отрицательных изменений, рейтинг может быть понижен[9].


Примечания[править | править код]

  1. What is a Debt Instrument? (with picture), wiseGEEK. Проверено 12 июля 2018.
  2. 1 2 3 4 The Credit Rating Controversy (англ.), Council on Foreign Relations. Проверено 12 июля 2018.
  3. The Financial Crisis Inquiry Report // National Commission on the Causes of the Financial and Economic Crisis in the United States. — 2011. — С. pp. 228–9.
  4. McLean, Bethany and Joe Nocera. All the Devils Are Here: The Hidden History of the Financial Crisis. — Portfolio, Penguin, 2010. — С. p.111.
  5. Barnett-Hart, Anna Katherine. The Story of the CDO Market Meltdown: An Empirical Analysis // Harvard Kennedy School. — 2009. — 1 марта.
  6. Банки.ру — Рейтинговые агентства
  7. 1 2 Интерфакс. ЦБ РФ прекратил принимать рейтинги не прошедших регистрацию российских агентств.
  8. Герасименко, 2011, с. 28.
  9. В. Твардовский, С. Паршиков, 2012, с. 193.

Литература[править | править код]

  • Алексей Герасименко. Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов. — М.: «Альпина Паблишер», 2011. — 440 с. — ISBN 978-5-9614-1665-7.
  • Владимир Твардовский, Сергей Паршиков. Секреты биржевой торговли: Торговля акциями на фондовых биржах. — М.: Альпина Паблишер, 2012. — 551 с. — (8-е изд.). — ISBN 978-5-9614-1727-2.