Общая теория занятости, процента и денег

Материал из Википедии — свободной энциклопедии
Перейти к: навигация, поиск
Общая теория занятости, процента и денег
The General Theory of Employment, Interest and Money

General Theory.jpg
Обложка первого издания 1936 года

Автор:

Дж. М. Кейнс

Жанр:

Экономическая теория

Язык оригинала:

Английский

Оригинал издан:

1936

Издатель:

Palgrave Macmillan

Выпуск:

1936

ISBN:

978-0-230-00476-4

«Общая теория занятости, процента и денег» — научное произведение Джона Мейнарда Кейнса, впервые изданное в феврале 1936 года, оказавшее большое влияние на развитие экономической науки и экономической политики. Книга считается magnum opus Кейнса[1], в ней он заложил основную систему и терминологию современной макроэкономики — «функция потребления», «мультипликатор», «принцип эффективного спроса», «предельная эффективность капитала», «предпочтение ликвидности». В книге Кейнс ставил задачу совершить «революцию» (позднее названную «кейнсианской») — показать неверность постулатов классической теории о том, что рыночная экономика естественным образом возвращается к состоянию полной занятости ресурсов после врѐменных шоков.

Предыстория создания книги[править | править вики-текст]

Общая теория, наряду с «Трактатом о деньгах» (1930), составляет по выражению Д. Патинкина, трилогию основных работ Кейнса[2]. По словам Б. Шихана, два тома «Трактата о деньгах» бесценны для разъяснения важных понятий и концепций, использованных впоследствии в Общей теории[3]. Важным шагом на пути к Общей теории стала статья Кейнса «Средства процветания» (1933), в которой он использует понятие «мультипликатора»[4][П 1] и говорит о том, что для преодоления кризиса нужны инструменты регулирования[6].

Содержание книги[править | править вики-текст]

Общая характеристика[править | править вики-текст]

По мнению М. Хейза, Общая теория содержит в неявном виде ряд утверждений, которые не были чётко проговорены Кейнсом, поскольку они основывались на парадигме, унаследованной Кейнсом от Маршалла. Кейнс полагал, что эту парадигму будут разделять и его читатели. На практике недопонимание привело к большому количеству споров не по существу. Хейз полагает, что при обсуждении Общей теории необходимо обращаться как к явно сформулированным, так и к «скрытым» утверждениям Кейнса. К «скрытым» утверждениям, составляющим основу Общей теории, Хейз относит следующие:

  • Равновесие: занятость находится в постоянном «ежедневном» равновесии, основанном на точке эффективного спроса; равновесие не значит, что все факторы производства заняты или что все ожидания реализованы.
  • Конкуренция: конкуренция (как в спросе, так и в предложении) — движущая сила, поддерживающая систему в равновесии; участники рынка считают цены независимыми от их собственных действий.
  • Деньги: равновесие отражает не оптимальное распределение факторов производства, а решения работодателей, инвесторов и потребителей по расходованию денег; деньги — интегральная часть теории, а не её «обёртка».
  • Ожидания: решения в части производства, потребления и инвестирования основаны на ожиданиях; эффективный спрос во всякий момент корреспондирует с ожиданиями; будущее, особенно отдалённое, неопределённо.
  • Ликвидность: ликвидность актива — нечто большее, чем возможность обратить его в деньги, ликвидность предполагает стабильность стоимости актива при изменении ожиданий; деньги ликвиднее облигаций, они оба ликвиднее капитального оборудования[7].

Книга первая. Введение[править | править вики-текст]

Глава 1. Общая теория

Книга озаглавлена как Общая теория, чтобы противопоставить аргументы и выводы Кейнса аргументам и выводам классической экономической теории[П 2], поскольку классические постулаты применимы не к общей, а только к особой ситуации, к предельному случаю возможных состояний экономического равновесия[8].

Глава 2. Постулаты классической экономической теории
Кривые спроса на труд и предложения труда

Классическая экономическая теория анализирует в первую очередь распределение данного объёма ресурсов между различными сферами деятельности (а также относительное вознаграждение ресурсов и стоимость их продуктов), а не то, чем определяется величина наличных ресурсов (трудоспособное население, объём естественных богатств и капитального оборудования) и их действительная занятость[9][10].

В классической теории величина занятости определяется пересечением кривых спроса на труд и предложения труда. Кривые спроса показывают, что спрос на труд и, соответственно, заработная плата снижаются по мере снижения предельного продукта труда («заработная плата равна предельному продукту труда»). Кривые предложения показывают, что по мере роста реальной заработной платы работники готовы предлагать больше труда («полезность заработной платы … равна предельной тягости труда»)[11]. Классическая теория допускает только два вида безработицы — фрикционную[П 3] (связанную с временным нарушением равновесия между спросом и предложением труда) и добровольную (при которой часть работников не выходят на рынок труда, поскольку считают, что зарплата не соответствует тягости труда). Экономисты-классики не допускают «вынужденную» безработицу, поскольку исходят из постулата, что «предложение само порождает спрос». Классическая теория приложима лишь к случаю, когда отсутствует «вынужденная» безработица, то есть к случаю полной занятости[12].

Глава 3. Принцип эффективного спроса

При анализе совокупной цены спроса и предложения Кейнс учитывает в качестве её составляющих те средства, которыми предприниматели оплачивают факторы производства (факторные издержки), и прибыль (доход) предпринимателей и не учитывает те средства, которые предприниматели выплачивают друг другу или тратят на загрузку оборудования (издержки использования) — чтобы избежать повторного счёта издержек использования в составе совокупного дохода (подробнее см. в Главе 6). Совокупный доход (факторные издержки плюс прибыль) Кейнс называет выручкой[13].

Предприниматели стремятся довести объём занятости до уровня, при котором они рассчитывают получить наибольшую прибыль. Этот уровень достигается в точке пересечения функции совокупного спроса (где  — выручка, ожидаемая предпринимателями при занятости ) и функции совокупного предложения (где  — совокупная цена предложения продукции при занятости ). Величину в этой точке Кейнс называет эффективным спросом. Суть общей теории занятости состоит в исследовании различных факторов, которые влияют на обе функции. Ошибка классической теории состоит в том, что она утверждает, что и равны друг другу при любой величине [14].

Краткое изложение общей теории

В Главе 3 Кейнс также даёт краткое изложение всей своей теории[15].

Согласно Элвину Хансену, во второй и третьей главах Кейнс подвергает критике два ключевых положения ортодоксальной теории: (1) можно полагаться на ставку процента для приведения в равновесие инвестиций и сбережений, каковое равновесие гарантирует полную занятость ресурсов и (2) независимо от состояния спроса, изменения в заработной плате всегда гарантируют полную занятость[16].

Книга вторая. Определения и понятия[править | править вики-текст]

Книга вторая представляет собой известное отступление от основной темы. В ней разрешаются три трудности, которые мешали Кейнсу при написании Общей теории: выбор единиц измерения, пригодных для исследования экономической системы в целом; роль ожиданий в экономическом анализе; определение дохода[17][18].

Глава 4. Выбор единиц измерения

На примерах понятий национального дохода, запаса реального капитала и общего уровня цен Кейнс, как он говорит, показывает, что единицы измерения, которыми обычно пользуются экономисты, неудовлетворительны[19]. Поэтому для теории занятости он пользуется только двумя измерениями совокупных объёмов: (1) выраженной в деньгах суммой ценностей (денежной единицей) и (2) объёмом занятости; при этом объём занятости меряется часами неквалифицированного труда (единицей труда), а квалифицированный труд пересчитывается в неквалифицированный в соответствии с соотношением в их оплате. Другие совокупные показатели Кейнс предлагает использовать для приблизительных исторических и статистических сопоставлений[20].

Глава 5. Ожидания[П 4] как фактор, определяющий размеры производства и занятость

Поскольку производство продукции требует времени, при определении объёмов производства и занятости предприниматели руководствуются своими ожиданиями относительно будущих цен и объёмов продажи. Фактически достигнутые результаты производства и продажи влияют на занятость постольку, поскольку они влияют на краткосрочные ожидания предпринимателей. Краткосрочные ожидания определяют уровень загрузки имеющегося капитального оборудования. Долгосрочные ожидания определяют, сколько капитального оборудования есть у предпринимателя. Таким образом, решения о капиталовложениях, принятые в прошлом, влияют на текущий объём занятости[22].

Согласно Хейзу, чрезмерная краткость Главы 5 является основным препятствием для понимания Общей теории и основным источником путаницы, поскольку именно в этой главе Кейнс даёт своё понимание времени, на котором основана вся остальная теоретическая конструкция[23].

Глава 6. Определение дохода, сбережений и инвестиций

Кейнс определяет доход двумя способами. Согласно первому способу, связанному с производством, доход предпринимателя за период равен , где  — стоимость проданной продукции за период,  — издержки использования,  — факториальные издержки (доходы остальных факторов производства, то есть остальной части общества, кроме предпринимателей). При этом издержки использования рассчитываются по формуле , где  — стоимость капитального имущества (активов) предпринимателя на конец периода при условии, что он не стал бы пользоваться этими активами для производства,  — расходы на содержание и улучшение активов, если бы они не использовались,  — стоимость капитального оборудования (включая оборотный капитал) на конец периода производства,  — расходы на покупку готовой продукции для ведения производства у других предпринимателей. Сумму и Кейнс называет первичными издержками. Согласно второму способу, связанному с потреблением, совокупный чистый доход (то есть чистый доход предпринимателей и остальной части общества) равен , где  — добавочные издержки, превышение ожидаемого обесценения капитального оборудования над издержками использования, связанное с нормальным износом оборудования и страхуемыми рисками. Добавочные издержки влияют на принятие решений о величине потребления. Определение чистого дохода соответствует, по словам Кейнса, определению национального дохода[24].

Сбережение за период представляет собой превышение дохода над потребительскими расходами. Поскольку доход равен , а потребление , то сбережение равно . Чистое сбережение равно превышению чистого дохода над потреблением, или . Текущие инвестиции равны приросту ценности капитального имущества за период. Таким образом, текущие инвестиции равны сбережениям, чистые инвестиции равны чистым сбережениям[25].

Приложение к главе 6. Об издержках использования

Если обозначить инвестиции как , то издержки использования можно определить как . Издержки использования можно определить также как уменьшение ценности оборудования, вызванное его использованием, по сравнению с его ценностью в случае, если бы оно не использовалось в производстве. Предельные издержки использования определяют готовность предпринимателя загружать оборудование (либо демонтировать оборудование в случае его избыточности) и цену предложения. При рассмотрении цены предложения совокупной продукции бывает удобно исключить из рассмотрения издержки использования. Однако они должны быть учтены при рассмотрении цены предложения отрасли или фирмы[26].

Глава 7. Содержание категорий сбережения и инвестирования: дальнейший анализ

Кейнс отмечает, что некоторые авторы считают, что инвестиции и сбережения могут не совпадать между собой. При этом есть единодушие в определении сбережений (как превышения дохода над расходами на потребление) и расходов на потребление. Различия имеются только в определении инвестиций и дохода. Кейнс также разбирает взгляды, согласно которым банки, выдавая кредиты, делают возможными инвестиции, котором не соответствует никакое сбережение[27].

Книга третья. Склонность к потреблению[править | править вики-текст]

В книге третьей Кейнс возвращается к основной теме работы — чем определяется объём занятости. Объём занятости соответствует точке пересечения кривых совокупного предложения и совокупного спроса. По словам Кейнса, экономисты недооценивают роль функции сопокупного спроса. Функция совокупного спроса влияет на ожидаемую выручку при данном уровне занятости двумя своими компонентами — расходами на потребление (разбираются в книге третьей) и расходами на инвестирование (рассматриваются в книге четвёртой)[28].

Глава 8. Склонность к потреблению: I — объективные факторы

Кейнс вводит понятие склонность к потреблению как функциональную зависимость , где  — склонность к потреблению,  — уровень дохода, выраженный в единицах заработной платы ,  — часть дохода, которая затрачивается на потребление. Склонность к потреблению зависит от субъективных факторов (особенностей человеческой психологии и общественных институтов, которые в обычной ситуации остаются неизменными в коротком периоде) и объективных факторов, которые могут меняться в коротком периоде времени[29][30].

Объективные факторы в разной степени влияют на склонность к потреблению, однако при прочих данных условиях склонность к потреблению остаётся довольно устойчивой функцией. Поэтому решающей переменной, которая влияет на потребительские компоненты совокупного спроса, является величина совокупного дохода[31]. Основной психологический закон состоит в том, что с ростом доходов люди увеличивают потребление, но не в той же мере, в которой растёт их доход (и обратно, при снижении реального дохода вследствие сокращения занятости потребление снижается в меньшей степени, чем доход). Разница между чистым доходом и расходами на потребление должна покрываться за счет чистых инвестиций. Однако после периодов активного инвестирования в основной капитал формируются значительные финансовые отчисления — фонды погашения (являющиеся частью добавочных издержек) и амортизационные отчисления (входящие в состав издержек использования). Эти финансовые отчисления уменьшают текущий эффективный спрос и чистый доход, для поглощения этих финансовых фондов требуются большие объёмы новых инвестиций. Кейнс показывает, как накопление финансовых фондов в США и Великобритании привело к кризису 1929 года, а резкое снижение новых инвестиций, ставшее следствием кризиса, не позволило восстановить эффективный спрос и занятость[32].

Всякая экономическая деятельность в конечном счете имеет своей единственной целью потребление. Кейнс пишет, что при современной ему общественной и коммерческой организации финансовое обеспечение будущего потребления отделено от его реального обеспечения. Безработица — это снижение доходов, при котором потребление отстаёт от доходов не больше чем на стоимость такой продукции, предназначенной для будущего потребления, которую выгодно производить сейчас. Как говорит Кейнс, «всякий раз, как только мы обеспечиваем сегодняшнее равновесие путём увеличения инвестиций, мы усугубляем трудности, связанные с обеспечением завтрашнего равновесия»[33].

Глава 9. Склонность к потреблению: II — субъективные факторы

Кейнс перечисляет субъективные факторы, влияющие на склонность к потреблению (и к сбережению) людей, правительств и корпораций. Эти факторы оказывают сравнительно медленное воздействие на склонность к потреблению. Норма процента не влияет на склонность к потреблению, но влияет на фактическое потребление и сбережения через изменение дохода. Рост нормы процента относительно предельной эффективности капитала (при той же кривой спроса на инвестиции) ведёт к снижению инвестиций и, соответственно, к снижению дохода до такой степени, чтобы уменьшающающиеся сбережения уравновешивали снижающиеся инвестиции. В ситуации, когда норма процента не регулируется с целью обеспечения полной занятости, субъективные факторы не оказывают существенного влияния на объём сбережений[34].

По мнению Генри Хэзлитта, на протяжении всей книги Кейнс последовательно впадает в заблуждение: когда рассматривает влияние нормы процента только на заёмщиков, но не на займодавцев; когда много говорит о склонности к потреблению, но не о склонности к труду; одним словом, когда он «однобоко» сосредотачивается только на одной стороне каждого типа трансакций. По мнению Хэзлитта, эта «однобокость» составляет сущность «кейнсианской революции»[35].

Глава 10. Предельная склонность к потреблению и мультипликатор

Совкупное потребление, выраженное в единицах заработной платы , увеличивается или уменьшается в том же направлении, что и совокупные реальные доходы , но не с такой быстротой: величины и имеют одинаковый знак, но . «Иными словами, по мере того как реальный доход возрастает, общество желает потреблять постоянно уменьшающуюся его часть»[36]. Кейнс определяет предельную склонность к потреблению как . Эта величина показывает, как увеличение продукции делится на увеличение потребления и увеличение инвестиций . Мультипликатор инвестиций в формуле показывает, насколько вырастет доход при данном увеличении инвестиций. Если мультипликатор занятости Кана показывает, насколько вырастет совокупная занятость в случае увеличения первичной занятости[П 5], то мультипликатор инвестиций Кейнса показывает, насколько вырастет совокупный доход при данных инвестициях. «Стремление населения потребить часть своих возросших доходов будет стимулировать расширение производства до тех пор, пока новый уровень (и новое распределение) доходов не обеспечат возможностей для накопления из текущих доходов сбережений, величина которых соответствует увеличившимся размерам инвестиций»[37]. Если предельная склонность к потреблению близка к единице, небольшие изменения в инвестициях вызывают значительные колебания в уровне занятости (и сравнительно небольшие инвестиции позволяют добиться полной занятости); если же она близка к нулю, то для изменения занятости требуются значительные инвестиции. Изменения в занятости зависят также от доли внешней торговли в потреблении и от того, не снижают ли государственные инвестиции стимулы к инвестированию в частном секторе.

Книга четвёртая. Побуждение к инвестированию[править | править вики-текст]

Глава 11. Предельная эффективность капитала

Кейнс определяет предельную эффективность капитала как наибольшую из норм дисконта, при которых текущая стоимость ряда годовых доходов от данного вида капитального оборудования (ожидаемый доход от инвестиций) уравнивается с ценой, по которой производитель готов произвести дополнительную единицу этого капитального оборудования (цена предложения). Предельная эффективность капитала снижается по мере увеличения инвестиций — как из-за уменьшения ожидаемых доходов, так и из-за роста цены предложения, при этом величина инвестиций стремится вдоль кривой инвестиционного спроса к точке, в которой предельная эффективность капитала сравняется с рыночной нормой процента[38]. Предельная эффективность капитала зависит именно от ожиданий относительно будущих доходов на капитал. При этом ожидание роста цен (снижения ценности денег) стимулирует инвестиции постольку, поскольку при этом не ожидается рост нормы процента, соразмерный росту предельной эффективности капитала. И обратно, ожидание снижения цен (роста ценности денег) приводит к снижению инвестиций[39]. «Именно из-за существования оборудования с длительным сроком службы в области экономики будущее связано с настоящим»[40].

Глава 12. Состояние долгосрочных ожиданий

Расчёты ожидаемого дохода основываются как на действительных фактах, так и на субъективных долгосрочных ожиданиях относительно запасов капитального имущества и вкусов потребителей, будущих размеров эффективного спроса и изменений денежной заработной платы. Поскольку будущее неопределённо[П 6], действительные факты играют непропорционально большую роль в расчётах. При расчёте ожидаемого дохода большое значение имеет состояние уверенности (англ. confidence) как один из главных факторов, определяющих график инвестиционного спроса[42]. В отсутствие точных расчётов на будущее готовность инвестировать определяется возможностью быстрого выхода из инвестиций (например, путём продажи акций на бирже). Однако ликвидность инвестиций приводит к большим колебаниям на бирже и стремлению инвесторов зарабатывать за счёт того, чтобы угадать психологию рынка, а не спрогнозировать доход от имущества за весь срок его службы (первое Кейнс называет спекуляцией, второе — предпринимательством). На действия инвесторов больше влияют не рациональные расчёты, а дух жизнерадостности[en] (англ. animal spirits) и стадное чувство[43][44].

Глава 13. Общая теория нормы процента

С точки зрения Кейнса, норма процента — это плата владельцам денег за то, чтобы расстаться с деньгами и ликвидностью на определенный период. Иными словами, процент — это не вознаграждение за отказ от потребления и сбережение денег, а вознаграждение за отказ от распоряжения деньгами в течение оговорённого времени в обмен на долговые обязательства, будущая цена которых зависит от рыночной конъюнктуры. Таким образом, количество денег, которое люди желают иметь в наличной форме, — это ещё один фактор, определяющий норму процента. Если  — норма процента,  — количество денег,  — функция предпочтения ликвидности, то [45]. Предпочтение ликвидности определяется не рациональными расчётами относительно будущих процентных ставок (которые остаются неопределёнными), а рыночной оценкой, определяемой массовой психологией. Отдельные индивиды держат часть денег в ликвидной форме для текущих расчетов (мотив обращения), для обеспечения будущих расчетов (мотив предосторожности), и из-за стремления угадать будущие процентные ставки точнее рынка (спекулятивный мотив)[46][47].

Глава 14. Классическая теория нормы процента

В классической теории норма процента определяет точку равновесия сбережений и инвестиций. При этом классическая теория, по мнению Кейнса, игнорирует тот факт, что точка равновесия зависит от уровня дохода и что уровень дохода является не фиксированной заданной величиной, а зависит от величины инвестиций. Поскольку сумма, сберегаемая из данного дохода, не обязательно должна расти при увеличении нормы процента, то для того, чтобы определить, как изменится кривая сбережений из дохода при изменении кривой инвестиционного спроса, нужно дополнительно учитывать состояние предпочтения ликвидности и количество денег. То есть для определения новой точки равновесия между сбережениями и инвестициями нужно понять, как изменится норма процента, чтобы доход остался неизменным, либо понять, как изменится уровень дохода при известной из других источников норме процента. Независимыми (друг от друга) переменными в этой системе, на взгляд Кейнса, являются склонность к потреблению, график предельной эффективности капитала и норма процента. График предельной эффективности капитала не задаёт норму процента, а показывает, к какому уровню стремится объём новых инвестиций при данной норме процента[48].

Читатель, конечно, согласится с тем, что рассматриваемая здесь проблема имеет коренное теоретическое значение и огромную практическую важность. Ведь экономический принцип, на котором почти неизменно основывались практические рецепты экономистов, заключается, в сущности, в том, что при прочих равных условиях уменьшение расходов будет вести к понижению нормы процента, а увеличение инвестиций — к повышению её. Но если то, что определяют две эти величины, вовсе не норма процента, а совокупный объём занятости, тогда наш взгляд на механизм экономической системы полностью меняется. Ослабление готовности расходовать предстает в совершенно ином свете, если видеть в нём не фактор, который при прочих равных условиях увеличивает инвестиции, а фактор, который при прочих равных условиях уменьшает занятость[49].

Приложение к главе 14. О норме процента в «Принципах экономики» Маршалла, «Началах политической экономии» Рикардо и у других авторов

Кейнс отмечает, что Рикардо и его последователи не понимали, что долгосрочное равновесие возможно при различных вариантах процентной политики центрального банка, причём каждому варианту процентной политики соответствует свой уровень занятости, не обязательно равный полной занятости[50].

Глава 15. Психологические и деловые мотивы предпочтения ликвидности

Мотив обращения определяет количество наличных, которое необходимо на периоды между получением регулярных доходов (мотив, связанный с доходами) или до поступления выручки от продажи продукции (коммерческий мотив). Спрос на деньги по мотивам обращения и предосторожности зависит от уровня общей экономической активности и величины дохода и обычно не реагирует на иные воздействия. В то же время спрос на деньги по спекулятивному мотиву гибко реагирует на изменения нормы процента, задаваемые ценами долговых бумаг. Изменения нормы процента вызываются как колебаниями в количестве денег для спекуляций, так и изменениями в самой функции ликвидности, основанной на предположениях о будущей политике центрального банка или правительства. Во втором случае под влиянием новостей цены на долговые бумаги и процентные ставки могут меняться «вне всякой связи с активностью рыночных сделок».


Книга пятая. Денежная заработная плата и цены[править | править вики-текст]

Книга шестая. Краткие заметки в связи с общей теорией[править | править вики-текст]

Отзывы и критика[править | править вики-текст]

С самого начала среди экономистов возникла оживленная полемика относительно Общей теории. В 1937 году Кейнс выпустил статью под названием «Общая теория занятости», в которой он дал короткий ответ критикам и постарался обратить их внимание на те стороны Общей теории, которые, как он посчитал, прошли мимо их внимания — прежде всего на понятие «неопределённости»[51][52].

Влияние на экономическую науку[править | править вики-текст]

Общая теория входит в число великих книг западной цивилизации по версии Энциклопедии Британника.

Влияние на экономическую политику[править | править вики-текст]

См. также[править | править вики-текст]

Примечания[править | править вики-текст]

  1. Понятие «мультипликатор» впервые было введено в экономическую науку Ричардом Каном в статье «Отношение внутренних инвестиций к безработице» (Kahn R. F. The Relation of Home Investment to Unemployment // Economic Journal. 1931. June)[5].
  2. К числу «экономистов-классиков» Кейнс, вслед за Марксом, относит Рикардо, Джеймса Милля и их предшественников. «В нарушение общепринятого этикета» Кейнс включает в состав классической школы последователей Рикардо — Дж. Ст. Милля, Маршалла, Эджуорта, Пигу[8].
  3. Под фрикционной Кейнс понимает также и структурную безработицу.
  4. В переводах 1948, 1978 и 1993 годов термин expectations переводился на русский язык как предположения. В издании 2007 года перевод приведён в соответствие со словоупотреблением, сложившимся в современной русскоязычной экономической науке[21].
  5. Первичная занятость — занятость в отраслях, производящих капитальные, а не потребительские блага.
  6. Кейнс называет неопределённым такое событие, для которого отсутствует научная основа для вычисления вероятности наступления (или ненаступления) этого события. В этом смысле игра в рулетку или ожидаемая продолжительность жизни не являются примером неопределённости, в отличие от ставки процента или цены на медь через двадцать лет. Накопление богатства, как долгосрочный процесс, в наибольшей степени испытывает на себе влияние неопределённости[41].

Ссылки[править | править вики-текст]

  1. Cooper, 1997.
  2. Patinkin, 1987, p. 33.
  3. Sheehan, 2009, p. 3.
  4. Keynes, 1933, p. 12.
  5. Кейнс, 2007, с. 131.
  6. Keynes, 1933, p. 6.
  7. Hayes, 2008, p. 1-22.
  8. 1 2 Кейнс, 2007, с. 42.
  9. Кейнс, 2007, с. 43.
  10. Hansen, 1953, p. 19.
  11. Кейнс, 2007, с. 44.
  12. Кейнс, 2007, с. 44-57.
  13. Кейнс, 2007, с. 58.
  14. Кейнс, 2007, с. 59-60.
  15. Кейнс, 2007, с. 61-64.
  16. Hansen, 1953, p. 20.
  17. Кейнс, 2007, с. 67.
  18. Hansen, 1953, p. 39.
  19. Кейнс, 2007, с. 67-70.
  20. Кейнс, 2007, с. 70-73.
  21. Кейнс, 2007, с. 74.
  22. Кейнс, 2007, с. 74-79.
  23. Hayes, 2008, p. 73.
  24. Кейнс, 2007, с. 80-88.
  25. Кейнс, 2007, с. 88-91.
  26. Кейнс, 2007, с. 91-101.
  27. Кейнс, 2007, с. 101-110.
  28. Кейнс, 2007, с. 111-112.
  29. Кейнс, 2007, с. 112-113.
  30. Sheehan, 2009, p. 68.
  31. Hansen, 1953, p. 69.
  32. Кейнс, 2007, с. 117-124.
  33. Кейнс, 2007, с. 124-126.
  34. Кейнс, 2007, с. 126-130.
  35. Hazlitt, 1959, p. 133.
  36. Кейнс, 2007, с. 137.
  37. Кейнс, 2007, с. 134.
  38. Кейнс, 2007, с. 147-149.
  39. Кейнс, 2007, с. 152-154.
  40. Кейнс, 2007, с. 156.
  41. Кейнс, 2007, с. 359-360.
  42. Кейнс, 2007, с. 156-158.
  43. Кейнс, 2007, с. 159-168.
  44. Sheehan, 2009, p. 119-121.
  45. Кейнс, 2007, с. 171-173.
  46. Кейнс, 2007, с. 174-175.
  47. Hansen, 1953, p. 126-128.
  48. Кейнс, 2007, с. 179-186.
  49. Кейнс, 2007, с. 186.
  50. Кейнс, 2007, с. 186-193.
  51. Keynes, 1937.
  52. Розмаинский, 2013, с. 33.

Список литературы[править | править вики-текст]

На русском языке
На английском языке